غزة/ الاقتصادية
دفعت التطورات الأمنية سعر صرف الشيكل إلى مستوى لم يشهده منذ أكثر من 30 عامًا. إذ يعزز الشيكل مكانته كأقوى عملة مقابل الدولار الأمريكي هذا العام بعائد يزيد عن 20%. ولا يقتصر الأمر على التفاؤل المحلي الذي يدعم الشيكل، بل يساهم أيضًا ضعف الدولار عالميًا.
دفع وقف إطلاق النار مع إيران، والتقارير عن مفاوضات للتوصل إلى اتفاق مع الحكومة اللبنانية، سعر صرف الشيكل يوم الجمعة إلى مستوى لم يشهده منذ أكثر من 30 عامًا، ويبلغ الآن 3.03 شيكل للدولار. ولكن، هل هو في طريقه لتسجيل رقم قياسي جديد والانخفاض إلى ما دون 3 شواقل؟
على مدى أشهر، عزز الشيكل مكانته كأقوى عملة مقابل الدولار الأمريكي هذا العام، محققًا عائدًا يزيد عن 20%. وحتى وقت قريب، بدا بلوغه ذروته الحالية ضربًا من الخيال، لكن في الأشهر الأخيرة، وخاصة منذ انتهاء الحرب في غزة، توقع البعض وصوله إلى تلك النقطة.
فعلى سبيل المثال، كتب بنك ديسكونت الإسرائيلي قبل بضعة أشهر: "في توقعاتنا الأساسية، نتوقع أن يتراوح سعر صرف الدولار مقابل الشيكل بين 3 و3.12 بنهاية عام 2026، ما يعني ارتفاعًا أكبر مقارنةً بتوقعات بلومبيرغ".
أكد تامير هيرشكوفيتز، نائب الرئيس الأول ومدير قسم الاستثمار في شركة أيالون للتأمين والتمويل في إسرائيل، توقعاته بوصول سعر صرف الشيكل إلى 3 شواقل في الأشهر الأخيرة. في فبراير الماضي، صرّح لصحيفة غلوبس العبرية: "في ضوء خبرتنا، رأينا كيف تعافى الاقتصاد الإسرائيلي والشيكل بشكل ملحوظ من الأحداث الهامة. لذلك، أرى أن الاتجاه واضح - أقل من 3 شواقل للدولار، وسيحدث ذلك أسرع بكثير مما نتصور."
بل إن البروفيسور ليو ليدرمان، رئيس معهد أبحاث IREES في مركز بيريز الأكاديمي الإسرائيلي، وكبير المستشارين الاقتصاديين لبنك هبوعليم، والرئيس السابق لقسم الأبحاث في بنك إسرائيل، قدّر عشية الحرب في إيران أن هذه قد تكون مجرد البداية. قد يؤدي حدث واحد إلى انخفاض قيمة الشيكل إلى حوالي شيكلين للدولار - سقوط النظام في إيران. سيؤدي هذا الوضع إلى تدفقات رأسمالية هائلة إلى إسرائيل، وانخفاض حاد في علاوة المخاطرة، وازدهار إقليمي، واستثمارات على نطاق تاريخي.
هل سيتدخل بنك إسرائيل؟
لكن ليس التفاؤل المحلي وحده هو ما يدعم الشيكل، بل أيضاً ضعف الدولار عالمياً. فقد الدولار الأمريكي جزءاً كبيراً من قيمته خلال العام الماضي مقابل العملات الرئيسية، على الرغم من التحسن الذي شهده في الأسابيع الأخيرة على خلفية الحرب في إيران. يُعد سوق الصرف الأجنبي سوقاً بالغ التعقيد يتأثر بعوامل عديدة، منها تحركات رؤوس الأموال، والسياسة النقدية، والبيانات الاقتصادية الكلية لكل دولة وفق ترجمت اقتصاد صدى. في الحالة الأمريكية، تلاقت كل هذه العوامل مع مصلحة الإدارة الحالية في إضعاف الدولار لتحسين أوضاع المصدرين والصناعة المحلية.
ضلقوة العملة المحلية رابحون وخاسرون. من الجوانب الإيجابية تأثيرها على تباطؤ التضخم، الذي انخفض إلى مستوى هدف الاستقرار الذي حدده بنك إسرائيل (أقل من 3%). ويعزو بنك إسرائيل ذلك، من بين أمور أخرى، إلى انخفاض علاوة المخاطر الإسرائيلية، كما يقيسها مؤشر مقايضة مخاطر الائتمان (CDS)، وهو تأمين ضد التخلف عن السداد. وقد ارتفعت هذه العلاوة بالفعل في الأسابيع الأخيرة بسبب الحرب مع إيران، ولكن كما ذكرنا، فهي لا تزال بعيدة كل البعد عن الوضع الذي كان سائداً بعد 7 أكتوبر، بل وأعلى مما كانت عليه في الجولات السابقة مع إيران. وثمة تفسير آخر محتمل للأداء القوي للشيكل يكمن في أنشطة المؤسسات المالية.
ووفقاً لدراسة أجرتها مؤسسة ميتاف للاستثمار، انخفض متوسط انكشاف أكبر عشر مؤسسات مالية، بشكل عام، إلى أقل من 19% في ديسمبر. هذا المستوى أقل مما كان عليه في نهاية عام 2022، عشية الإصلاح القانوني والصراع الذي أحاط به والذي هزّ الاقتصاد. إضافةً إلى ذلك، باعت المؤسسات المالية في الربع الأخير من عام 2025 عملات أجنبية بقيمة 13.3 مليار دولار، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.
