منصات العملات المشفرة تتسابق لإطلاق "العقود الدائمة" في السوق الأميركية

وكالات/ الاقتصادية

تتسابق منصات تداول العملات المشفرة العالمية للاستفادة من تحول تنظيمي مرتقب في الولايات المتحدة، حيث تعتزم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) السماح بتداول «العقود الآجلة الدائمة» (Perpetual Futures)، وهي أدوات مالية عالية المخاطر كانت تُتداول حصرياً خارج الحدود الأميركية.

الاستحواذ والمنتجات الجديدة

بدأت كبرى منصات تداول العملات المشفرة بالفعل باتخاذ خطوات استباقية للسيطرة على هذه السوق الواعدة، إذ أعلنت الشركة الأم لمنصة «كراكن» (Kraken) الأسبوع الماضي عن استحواذها على منصة المشتقات «Bitnomial» في صفقة قد تصل قيمتها إلى 550 مليون دولار، بهدف تأمين موطئ قدم قوي في سوق العقود الدائمة.

ومن جهتها، طرحت «كوين بيس» (Coinbase) عقوداً آجلة طويلة الأجل تحاكي خصائص العقود الدائمة، وسط توقعات بنمو كبير في تداولات التجزئة.

كما أكدت منصة «روبن هود» (Robinhood) أنها تستكشف بجدية إتاحة هذه المنتجات لعملائها في الولايات المتحدة، مستفيدة من نجاح تجربتها المماثلة في الأسواق الأوروبية.

ما هي «العقود الدائمة» ولماذا تثير القلق؟

تُعرف هذه العقود في أوساط المتداولين باسم بيربس «Perps»، وتتميز بصفتين رئيسيتين تجعلانها «سلاحاً ذا حدين» حيث يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بمركزهم المالي إلى الأبد دون الحاجة لإغلاق العقد أو تجديده.

كما تتيح الرافعة المالية العالية للمتداولين الاقتراض بكثافة، لتصل أحياناً إلى 50 ضعفاً من قيمة استثمارهم الأصلي، وهو ما يضاعف الأرباح المحتملة.. والخسائر أيضاً.

وحذّر بن شيفرين، مدير مجموعة بيتر ماركتس «Better Markets» الحقوقية، من أن هذه الأدوات تعرض صغار المستثمرين لخسائر فادحة وسريعة، خاصة أن «الخسائر قد تتراكم بشكل مركب دون توقف».

رياح التغيير تحت إدارة ترامب

يعود الفضل في هذا الانفتاح التنظيمي إلى السياسات الصديقة للكريبتو التي وعد بها الرئيس دونالد ترامب.

وأكد مايكل سيليج، رئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) المعين حديثاً، أن الوكالة تخطط لتقديم «وضوح تنظيمي» لهذه المنتجات المبتكرة في «المستقبل القريب».

أرقام تعكس طفرة المشتقات (عام 2025)

وصل حجم تداول العقود الدائمة إلى 61.7 تريليون دولار عالمياً (بزيادة 29% على 2024)، وبلغ حجم التداول الفوري 18.6 تريليون دولار فقط (بزيادة 9% على 2024)

صراع «قانوني» ومنطقة رمادية

حالياً، تعمل بعض المنصات عبر نظام «الشهادة الذاتية»، وهو ممر قانوني يسمح بإطلاق المنتجات إذا لم تعترض الهيئة خلال فترة محددة.

ومع ذلك، يفضل قادة القطاع، مثل يوهان كيربرات من «روبن هود»، انتظار تشريعات واضحة تماماً لتقديم «منتج دائم حقيقي» قادر على منافسة المنصات الخارجية التي تجذب المستثمرين بمخاطرها العالية.